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聆听习近平主席谈“第一动力”
  来源:山东德晟隆物业管理有限公司  更新时间:2021-09-26 02:49:11

经过两年多来的努力,聆听中远海运集团形成6+1的清晰产业集群结构,聆听即航运产业集群、物流产业集群、航运金融产业集群、装备制造产业集群、航运服务产业集群、社会化产业集群、互联网+相关业务

11日,习近席谈国内大宗商品涨跌互现,习近席谈跟踪大宗商品综合表现的文华商品指数收跌。截至收盘,铅期货领涨,主力合约收于每吨1.39万元,较前一交易日结算价上涨130元,涨幅0.95%;玻璃期货主力合约收于每吨1169元,较前一交易日结算价下跌40元,跌幅3.31%。具体品种方面,油脂类商品以收跌为主:菜籽粕期货主力合约收于每吨2408元,跌幅0.5%;油菜籽期货主力合约收于每吨4084元,跌幅0.75%;棕榈油期货主力合约收于每吨5228元,跌幅1.36%;菜籽油期货主力合约收于每吨6216元,跌幅1.4%;豆油期货主力合约收于每吨6148元,跌幅1.47%。软商品涨跌互现:棉花期货主力合约收于每吨1.47万元,涨幅0.61%;白糖期货主力合约收于每吨6064元,跌幅1.13%。工业品中,有色金属盘整:锌期货主力合约收于每吨1.77万元,涨幅0.77%;铜期货主力合约收于每吨3.75万元,涨幅0.48%;铝期货主力合约收于每吨1.24万元,涨幅0.04%;而锡期货主力合约收于每吨12.36万元,跌幅0.37%;镍期货主力合约收于每吨8.33万元,跌幅0.68%。石化类商品亦涨跌互现:橡胶期货主力合约收于每吨1.27万元,涨幅0.48%;焦煤期货主力合约收于每吨815元,涨幅0.37%;PTA期货主力合约收于每吨4840元,涨幅0.17%;PVC期货主力合约收于每吨5955元,涨幅0.08%;而PE期货主力合约收于每吨8890元,跌幅0.95%;沥青期货主力合约收于每吨1980元,跌幅1.3%;聚丙烯期货主力合约收于每吨8212元,跌幅1.45%。国际能源网讯 清华-布鲁金斯公共政策研究中心主任齐晔与英国国家学术院院长、平主世界银行原首席经济学家尼古拉斯middot;斯特恩等人近期在《自然-地球科学》刊文指出:平主中国经济增长已经与煤炭消费增长脱钩,中国煤炭消费的峰值或已提前到来,中国经济正积极走向绿色增长新阶段。改革开放以来的30多年,中国经济快速增长成为世界经济史的奇迹。但在这一时期,化石能源消费也急剧扩张。一般认为,中国煤炭消费或在2020年至2040年间达峰。但是,2014年,中国煤炭消费下降了2.9%,2015年则继续下降了3.6%;与此同时,中国经济仍保持较高速的增长。《中国的后煤炭增长》这篇文章指出,中国已经可以做到在保持经济稳步增长的同时减少煤炭的使用。原因有两点:第一,随着中国经济进入新常态,经济增速放缓,能源消费需求增速下降,经济结构趋于优化;第二,空气污染治理与应对气候变化政策,加快了煤炭在能源结构中比重的下降速度。文章认为,近两年煤炭消费的下降并非偶然现象,而是大势使然。首先,经济增速的放缓和第二产业比重的下降是中国新常态的基本特征。其次,为了实现2030年前后碳排放达标及清洁能源比重达到20%,中国政府持续加大在非化石能源领域的投资和建设,投资规模占世界总量的三分之一。第三,中国正展开新一轮以能源、通讯、高科技制造业为主导的工业革命,能源技术的进步将成为经济增长的重要支柱。历史上,煤炭消费的达峰是一些发达国家发展过程中的重要里程碑。中国正在积极地终结煤炭时代,缩短油气时代,提前走向清洁能源时代,而且与英美两国相比,中国在一个更低的发展阶段完成了煤炭消费的达峰。作者们认为,煤炭在未来相当长一段时间里仍将在中国能源结构里扮演主要角色。然而,中国经济的增长和民生的改善将不再依赖煤炭消费的增加。(作者单位:清华-布鲁金斯公共政策研究中心)

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美国供应管理学会8月3日发布报告显示,第动力美国7月份非制造业采购经理人指数(NMI)为55.5%,第动力虽比6月份水平下降1个百分点,但美国非制造业领域仍连续保持78个月的扩张。其中商业活动指数为59.3%,连续84个月扩张,新订单指数为60.3%,就业指数为51.4%。按行业统计,15个非制造业领域保持了扩张,依次为艺术娱乐休闲、教育服务、住宿餐饮、房地产租赁、零售、公用设施、医疗及社会救助、公共管理、金融与保险、公司管理及相关服务、运输与仓储、批发、建筑、信息、专业与科技服务;3个非制造行业出现萎缩,分别是其他服务、农林渔猎、采矿业。供应管理学会周一发布的7月份制造业采购经理人指数(PMI)为52.6%,也连续保持第5个月的扩张状态。各项分类指数表现不一:新订单指数和生产指数分别为56.9%和55.4%,保持扩张状态;就业指数和库存指数分别为49.4%和49.5%,出现萎缩。在统计的18个制造业行业中,12个行业的新订单有所增加,9个行业的生产有所增加。今年以来,聆听河北省工业领域积极推进供给侧结构性改革,聆听大力推进装备制造业发展,全省装备制造业效益呈现良好发展态势。主营业务收入保持较快增长。上半年,全省规模以上装备制造业完成主营业收入5069.9亿元,占全部规模以上工业主营业收入的23.9%,比上年同期增长6.4%,超过全省规模以上工业平均增速5.4个百分点。实现利润高于钢铁工业。上半年,全省规模以上装备制造业实现利润349.2亿元,高于钢铁工业124.8亿元,占全部规模以上工业利润总额的比重为30.3%,高于钢铁工业10.9个百分点。企业盈利能力保持较高水平。上半年,全省规模以上装备制造业主营业务收入利润率为6.89%,比全省规模以上工业平均水平高1.46个百分点,每百元主营业收入中的成本为86.81元,比全省平均水平低0.95元。2016年上半年,习近席谈国际铁矿石市场出现了回暖:习近席谈全球三家最大的铁矿石供应商淡水河谷、力拓和必和必拓在经历了过去一年的业绩跳水之后,迎来了令人惊喜的表现。最先发布二季度财报的淡水河谷在7月29日率先传来好消息:2016年第二季度,公司息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为23.83亿美元。整个上半年,尽管价格因素造成了净营收同比减少8.6亿美元,但得益于黑色金属业务的价格与销量的同步提升,以及成本和费用削减,息税折旧及摊销前利润达到43.88亿美元,同比增长22.5%。根据淡水河谷、力拓、必和必拓近期陆续发布的第二季度生产报告,伴随着此前扩建产能的持续释放,预计未来半年以及下一个财年,三家公司的产量还将进一步提升。不过,这不代表铁矿石市场将就此迎来无忧的春天。事实上,基于下游钢铁市场的激烈动荡,整个黑色金属产业链依然面临着极大的不确定性,正如力拓CEO夏杰思在7月初接受英国《金融时报》采访时所言:全球铁矿石行业,价格还将继续承压,并伴随很多波动。北京铁矿石交易所研究中心经理蔺志同向经济观察报表示,全球铁矿石供应过剩的局面,可能会随着中国钢铁产业去产能力度的加大、需求的放缓,以及铁矿供应商自身产能的持续释放,进一步强化。共识是周期还没有结束。为应对尚未离去的寒冬,业务瘦身、架构调整、成本削减计划和行动在铁矿石巨头们的身上已经展开,未来,这些计划行动还将持续地进行。谷底回升濒临印度洋的澳洲大陆西部皮尔巴拉地区蕴藏着令全球羡慕的最大铁矿石资源,著名铁矿石原料供应商力拓的十五个大型铁矿,每天从这里出发,通过力拓自有的四个港口向世界的不同方向输送优质的铁矿石原料。2016年上半年,这里的铁矿石开采和销量明显比去年同一时期的表现要强劲。根据7月19日力拓发布的2016年第二季度生产报告,从1月到6月末,皮尔巴拉矿区产量为1.608亿吨(力拓占1.313亿吨),同比增长10%;其中,二季度产量为8090万吨(力拓占6630万吨),同比增长8%,该季度的销售甚至超出了生产,部分消减了第一季度的库存。在这家公司上亿吨的铁矿石出货量中,高达40%以上通过中国东部沿海的港口流入到各大钢厂,成为钢铁生产的原料。2015年,全球钢铁产能中,中国产能占比接近50%,这其中80%来自矿石炼钢;世界其他国家的产能中超过40%来自废钢(尤其是欧美国家环保控制极为严格),仅不足60%用自矿石。今年6月初,力拓尚未正式履职的新任CEO夏杰思来到中国。在数天的紧凑行程里,他先后拜会了中国国资委主任肖亚庆、2016年B20(商业20国集团会议)主席兼中国贸促会会长姜增伟,以及亚投行的高层。在同国资委主任肖亚庆的会面中,肖亚庆表示:国资委鼓励中央企业与力拓这样的国际矿业集团开展长期互利合作,力拓方面则表达了与部分中央企业大型合作项目的有关设想。这是基于CEO快速、充分了解中国市场的考虑。对于夏杰思的中国之行,力拓公司中国区负责人告诉经济观察报。根据海关总署的数据,2016年上半年,中国铁矿石进口量大约4.94亿吨,同比去年上半年增长9.1%。中国对于进口铁矿石原料的依赖度进一步增强。换言之,国际铁矿石供应商对于中国市场的依赖度也在进一步增强。与此同时,相较2015年的低谷,价格也在同步回升。中国市场的转好,在很大程度上带动了国际巨头的销量提升和业绩表现。力拓之外,另外两家铁矿石巨头淡水河谷、必和必拓也于近日分别发布了生产报告。2016年第二季度,得益于卡车车队设备使用效率的全面提升,以及两处扩展矿的达产,淡水河谷铁矿石产量达到8680万吨,较第一季度增加930万吨,其中卡拉加斯产量还创下第二季度产量新纪录。必和必拓2016财年(2015.7-2016.6)的运营报告则显示,2016年二季度产量为6450.8万吨,环比增加5%。财报紧跟着生产报告发布。2016年7月29日,最先发布二季度财报的淡水河谷率先传来好消息:2016年第二季度,这家全球最大的铁矿石企业实现息税折旧及摊销前利润(EBITDA)23.83亿美元,环比增长18.9%。整个上半年,净营业收入较去年同期减少8.6亿美元(主要由于销售价格下跌带来的负面影响15.33亿美元),但实现息税折旧及摊销前利润(EBITDA)43.88亿美元,较去年同期的35.85亿美元实现较大增长幅度。淡水河谷表示,这一增长主要来自黑色金属业务与基本金属业务,以及在成本和费用削减方面的努力。[pagebreak]增产预期根据已经发布的第二季度生产报告,三大铁矿石巨头均对接下来的铁矿产量做出了预测。其中,淡水河谷2016年全年产量应在指导范围3.4-3.5亿吨的下限;力拓2016年运量目标为3.3亿吨,2017年产量目标在3.3亿至3.4亿吨之间;必和必拓预计2017财年西澳地区铁矿石产量2.65-2.75亿吨,比2016财年增加3%-7%。扩产的幅度似乎微小,但依然引人注意。必和必拓方面表示,公司在通过提高生产效率来进一步增强公司现有业务的挖潜能力,以较低的成本提高产量。例如,通过最低限度的投资,逐步将西澳铁矿石的产能在2017财年提高4%。中国钢铁产业最新出炉的数据与国际铁矿石供应商的业绩向好保持着基本的一致。来自中钢协的统计:2016年上半年,钢材产量5.6亿吨,在去产能的严峻形势之下,较上一年同期依然实现增长1.1%。现在全球钢铁的产量基本稳定,唯一变量正在中国钢铁市场。北京铁矿石交易所研究中心经理蔺志同向经济观察报表示,中国之外,目前全球主要的钢铁生产地区是日本、韩国和欧洲,欧洲最主要是安赛乐米塔尔公司(目前是全球最大钢铁生产商),其他生产商未成气候,日、韩的钢铁产量近年也一直保持稳定。在中国市场,今年从3月初到6月初,黑色系经历了一番罕见的暴涨暴跌,九十天的时间,钢价从上涨50%到下滑31%,震荡幅度超过80%,其后,进入7月,钢市再次出现一波上涨行情。相较去年一年的持续性走低,2016年上半年让国内乃至国际钢铁产业的参与者们感受到格外的欣喜,尽管这种欣喜当中夹带了对于未来的诸多不确定性。蔺志同分析,三家国际矿业巨头都是上市公司,增产计划都要通过董事会和股东会,也需要兑现对投资者的诺言。不过最重要的是,几大铁矿巨头目前的现金成本非常低,可以做到每吨十六、七美元的现金成本。目前五十几美金的销售价格对它们依然富有利润空间。另外,眼下相对低价的现状对于铁矿石巨头而言虽然损大于利,但在客观上,持续的低价也造成了对全球范围内中小矿山的强大冲击,如澳大利亚、南非、伊朗、巴西的小矿山,在这种局面下已经很难增产甚至是生存。当然,这其中也包括对于中国矿山产业的剧烈冲击。蔺志同说。蔺志同判断,之前经历了长达十几年高增长的中国钢铁产业,现在已经步入缓冲期,加上身处去产能的攻坚阶段,中国将要在3到5年内化解1至1.5亿吨过剩的钢铁产能,未来钢铁产量不会有大幅增长,国内对铁矿的进口需求趋势应该是下降的。在这种情况下,全球铁矿石主要供应商的生产计划还在稳步地推进,此前扩建的产能仍在不断释放,全球供过于求的形势将会逐渐积累。7月初,力拓新任CEO夏杰思在接受采访时表示,对于力拓开采的大多数主要原材料而言,供应仍超过需求。我们应该清楚,所有大宗商品都出现了供应过剩,夏杰思表示,首个可能走出过剩的是铜,但其他大宗商品铁矿石、煤炭等还有很长的路要走。我们的观点是,价格将继续承压,并伴随很多波动。必和必拓西澳铁矿资产总裁EdgarBasto则在今年3月的珀斯全球铁矿石及钢铁预测会议上做出这样的判断:未来几年,供给增幅将继续超过需求增幅。持续增加的低成本海运铁矿石供给将继续取代高成本供给,从而促使铁矿石成本曲线趋平。瘦身健体7月27日,62%品位的干基粉铁矿到岸价格为58.41美元/吨,当月平均价格为56.27美元/吨,相比于上一年一度跌破40美元/吨的历史最低价,这一谷底之后的回升已经令人感到欣慰。2015年对于铁矿业来说是极其难熬的一年,铁矿石价格一度跌至38美元/吨。从2014年初的133美元/吨到2015年底的42美元/吨,两年之内矿价连续遭遇腰斩。如果与2011年高点191.70美元/吨相比,铁矿石现货价格累计下跌了80%。进入2016年,伴随黑色系产品的整体波动,铁矿石的价格在上半年也起伏不定,中国市场复杂多变的形势下,未来的不确定性进一步增强。不确定之下,巨头们除了释放产能、降低成本并举,也自觉加快了强身健体的步履。6月30日,力拓宣布将其所持的布干维尔岛铜矿53.8%的股权转移给了一家独立受托机构。在此之前,3月份,力拓以6.2亿美元出售了位于澳大利亚的一处煤矿资产。更早的1月份,力拓以2.3亿美元出售了另一处煤矿资源。此外,6月份,力拓还公布了新的全球组织架构和高管团队的调整。按照新任CEO夏杰思的说法:力拓的战略没有改变,将继续致力于长寿命、低成本的一级资产。我也将继续做出对于股东来说是正确的决定,继续努力保持强劲的资产负债表和股东回报。夏杰思表示,铁矿仍将是力拓重要的产品,有着非常好的利润率。我们的成本足够低,皮尔巴拉的基础设施扩建项目也已经完成,我们的目标就是要从铁矿资产挖掘最大价值。事实上,为应对寒冬,在2015年初力拓前掌门人山姆middot;威尔士就率领团队开启了大刀阔斧的重组瘦身计划,将原来5大部门精简成了4个,将煤炭业务打包合并给铜业务部门,铀矿业务划到钻石矿产部。同时,整个集团资本开支的计划目标不断压缩,裁员计划也在去年逐步实施。整个2015年,力拓资本支出仅为47亿美元,比2014年减少了35亿美元(资本支出最高峰2012年为176亿美元)。截至2015年底,力拓的资产负债率仅为24%。力拓不是寻求瘦身健体的孤独者。就在力拓宣布完成铜矿资产出售的同一天,全球第一大铁矿石供应商淡水河谷宣布,已经完成向以工银国际(中国工商银行全资子公司)为主导的联合体出售3艘40万载重吨超大型矿砂船的交易。这不是淡水河谷出售的唯一一批货运船只。眼下公司正就出售其它船只进行谈判,与此同时,出售高达100亿美元非主营业务用以削减债务的计划也在今年2月份的时候被CEOFerreira提及。根据媒体此前的报道,今年上半年,就出售多项非主营资产事项,淡水河谷还和美国的美盛公司以及银行机构展开了讨论,内容涉及出售全部或部分肥料业务,以及位于巴西的铜业务部分股权。淡水河谷公司的中国区负责人告诉经济观察报,这样的举动符合公司加强资产负债表、聚焦核心资产的战略。

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阿根廷媒体《金融界报》2016年7月28日报道,平主拉美经济研究基金会近日发布报告显示,平主2016年6月阿工业产值下降8.2%,已连续16个月同比下降。1-6月,阿工业产值已累计下降3.6%。 其中下降幅度最大的为汽车制造业(-13.9%)、钢铁制造业(-11.5%)和烟草业(-8.7%)。报告同时指出,阿经济在短期内将持续萎缩且将蔓延至大部分行业。国际能源网讯 上半年我国的宏观经济数据公布了,第动力GDP增速6.7%,第动力随之而来的是铺天盖地的分析预测报告,官方的总是一成不变地充满信心,学界则乐观与悲观参半。我看了那么多细致入微的分析得头头是道文章,觉得既然是宏观分析,恐怕要用望远镜看,用显微镜去分析每个月的同比环比,纠结于小数点后面的经济增速,而不是展望未来的增长趋势与经济格局,实在没有太大意义。由于中国尚处在投资驱动阶段,且经济结构中,投资占比远超同类型国家,故本文主要从投资主体及结构变化的角度展望中国经济的未来。民间投资回落始于2012年上半年民间投资增速只有2.8%,细化到6月份,其同比是负增长。为何今年以来民间投资会快速回落呢?直接原因还是预期投资回报率的下降,因为经济下行、劳动力成本上升都会压缩企业的利润率。尽管政府也采取了多项举措来为民企降成本,但这些都是皮毛,不构成民间投资回落的根本原因,就像2011年的时候,政府为了控制通胀,取消蔬菜等农产品的公路运输费以降低运输成本,但这并没有什么效果,因为运输成本是长期存在的,并没有因为新增了运输成本而导致通胀。数据来源:国家统计局实体经济的预期投资回报率与金融投资平均预期回报率之间,应该有一个明显的利差,这个利差叫流动性溢价,因为金融投资的流动性较好,金融产品想卖的话,基本上不用折价多少就能卖掉;但实体投资就不一样了,一方面投资周期较长,另一方面流动性又不好,如在产能过剩的情况下,你把生产线卖掉,能卖出好价钱吗?如果当实体经济的投资回报率与金融投资回报率之间的溢价很小的时候,企业家当然就不愿意投资实业了。6月份M1增速达到24.6%,很大一部分原因是企业持币观望,因为机会成本很小,也不知道投什么。为什么说民间投资增速回落始于2012年呢?这是数据作为依据的,即民间投资增速从之前30%这个台阶降到了20%的台阶。这可能是因为两年四万亿的热潮过去之后,2011年经济增速回落所致。温家宝总理对民间投资很关注,因为2009年政府大力推进铁公基投资的时候,他就发现民间投资跟进不积极,于是,在2010年出了一个以国退民进和扩大民间投资领域为主要内容的《关于鼓励民间投资的36条》(新36条)。其实,民间投资跟进最积极的,还是朱镕基总理在1998年为了应对东南亚金融危机,大量推出基础设施建设项目的时候。可见,民间投资就是精明,有利可图的时候,会积极跟进,当年出了好几个公路大王。其实,民间投资根本没有闲着,脱实向虚是一个路径,海外直接投资也是一个路径。上海是全国各省市中民企海外投资最多的地方,官方数据表明,今年1-5月份,民企的海外投资额增速达到82%,简直是疯了。这是否与人民币贬值预期有关,或与国内资产荒有关呢?美国移民局提供的一张图也很有意思:2012年来自中国的移民投资额出现了一个跳升,即从2011年的5亿美元跳升至2012年的15亿美元,至2015年已经上升至37亿美元,这似乎与人民币贬值预期无关,我只是想进一步说明,民间投资增速的下降,不是今年才开始的,而是始于2012年,经历了一段渐变之后,才从量变到质变。民间投资增速的加速回落,也是民间去产能的过程,如出口数据就是一个观察民间去产能的窗口,因为出口加工贸易一般都是民间投资参与的。今年上半年出口负增长,但从结构看,出口加工贸易的降幅更大,因此,它在出口贸易中占比降了1.3个百分点。这也反映了外资的撤离和民营中国制造业在向海外转移传统产业的趋势。国企投资潮与效益相背离统计局公布是数据显示,今年上半年,国企投资增速达到23.5%,民间投资不足其一个零头。但国企的盈利状况很不理想。从财政部公布的数据看,1-5月份国企的利润同比下降9.6%,从统计局公布的数据看,1-5月份规模以上工业企业中,国企的利润同比下降7.3%,但私营企业增长7%,股份制企业增长4.1%。数据来源:国家统计局为何国企利润负增长但投资高增长呢?首先,国企要承担稳增长的任务,在6.5%到7%的既定目标下,无论是中央各部委还是地方政府,都要承担稳增长的任务。如上半年全国一般公共预算收入只增加7%,但支出却增长15%,超过收入增长的一倍。其中,中央一般公共预算本级支出12970亿元,同比增长7.2%;地方一般公共预算支出76195亿元,同比增长16.6%。其中最离谱的上海,1-5月份一般公共预算支出增幅达到46%,创下历史记录,即便如此,上海的GDP增速也没有超过全国平均水平。全国和上海财政一般公共预算支出累计同比(%)数据来源:国家财政部、上海市财政局[pagebreak]其次,货币扩张让国企的投资比重被动上升。由于银行也要背负利润指标,增加利润的直接有效方式就是多放贷,吃存贷差。但放贷给民营企业有诸多风险,不如多贷给国企,尽管给国企融资的存贷差会小些。央行为了实现稳增长目标,把M2的增速目标提高至13%,最后就变成了国企投资的高增长,进一步加剧了资源错配程度。据财政部提供的数据,1-5月份国企负债增加17.7%,但资产只增加15.1%,负债增速快于资产增速2.6个百分点,说明国企杠杆率进一步提升。第三,民企的融资成本相对较高,在服务业中有不少行业对民企有准入限制,这也是民企投资被国企挤出的一大因素。由于民企的投资占比较高,过去占全社会固定资产投资的三分之二,如今只有60%,所以,为了弥补民间投资下降导致的增长缺口,国企就需要更高的投资增速来稳定全社会的投资增长。从目前这一现状看,去产能、去库存还相对容易些,但去杠杆难度很大,因为同时还要实现稳增长的目标。至少对国企而言,去杠杆的难度更大。中产加杠杆:房贷增长100%尽管房地产开发投资增速的反弹,对上半年经济维稳功不可没,但其代价也是巨大的。尤其是居民对住房的需求增速是递减的,这是由人口老龄化和城市化进程所决定的。目前老龄化在加速,城市化在放缓。今年房子销售面积扩大,今后就会减少,属于朝三暮四与朝三暮四之间的关系。数据来源:国家统计局在2013年之前,全国房价也上涨了近10倍,但房贷规模增速很慢。这轮房价上涨与过去的一个显著区别,就是房贷规模增长惊人。这说明目前投资、投机性购房比重下降,自住和改善型购房比重增加,也就是中产购房比重大幅上升,因为购房资金不足,只能借助于银行或其他途径融资,有超前消费之嫌。而过去高收入群体的投资性购房比重较高,无须借助银行融资。根据央行的数据,今年上半年住户的中长期贷款新增2.62万亿,超过新增贷款总额的三分之一。住户的中长期贷款构成中,绝大部分是居民住房贷款。如去年住户的中长期贷款新增额为1.34万亿,今年比去年几乎翻了一倍,这也意味着上半年居民在房贷上的新增规模是去年同期的两倍。这种加杠杆的速度在全球都是罕见的。实际上,政府、企业及金融机构的债务增长也有类似之处,所以,尽管中国的总债务率水平并不高,但债务的增速却在整个亚太地区中增长最快的。美国的次贷危机就是给中低收入群体买房提供贷款,最终导致次贷危机;去年的国内股灾,则是由于场内融资与场外配资双管齐下酿成的。因此,居民加杠杆的风险同样很大,毕竟中国的房价已经神话般地连涨了16年,但神话一定会破灭,神话破灭的时机,往往会选择杠杆率最高的时候,无论是居民杠杆率还是企业杠杆率。从5月份开始,房地产销量的增速也出现了回落,房价涨幅的头部已经形成。如果下半年居民在放贷上的增幅回落,则问题不大,说明居民的杠杆率快速上升的势头被遏制了。但如果房贷规模仍然超过上半年,恐怕离危机就不远了。我还是坚持原来的观点:杠杆率不可怕,可怕的是加杠杆的速度。今后中国经济怎么走谈完了上面三大问题,实际上也基本可以判断未来经济的走势了。因为从历史看,几乎所有的国家当它们步入到政府、企业和居民的债务率水平快速上升阶段之后,经济的减速就是共同的趋势了,因为金融的这部分越来越大,实体的那部分相比之下越来越小。为了应对经济下行,全球各国的央行都选择了货币放水,但货币放水有用吗?至少从中国目前的情况看,金融扩张边际效应递减,这也是人民日报权威人士的判断。如下面这张图:数据来源:wind 海通宏观按照目前中国经济的运行模式,到2018年,M2突波200万亿,到2021年,固定资产投资规模超过GDP总额,全社会的债务水平赶超发达国家,但人均居民收入还停留在发展中国家水平。目前,货币政策已没有用,央行似乎也在抱怨,为何不增加财政赤字率?那么,财政政策肯定是有用的。如前所述,今年上半年财政支出的增速超过财政支出的一倍,今年财政赤字率超过4%是肯定的了。但政府加杠杆也不是无止境的。问题是,太在意稳增长,或太在意GDP增速小数点后面的数字,就会影响供给侧结构性改革的五大任务的实现。西方国家的经济政策目标,一般只是盯住失业率,如美国的量化宽松货币政策,从来不关注GDP,失业率一旦达标,马上就停止QE。但中国今年上半年新增就业就达717万人,假如全年达到1300万,这就意味着GDP增长每一个百分点,就可以解决200万人的就业,而2009年的时候,一个百分点只能解决80万人的就业。可见,中国的产业结构已经发生了明显变化,既然就业不是问题,那为何还要在意GDP增速是多少呢?上半年还有些数据看上去不错,如工业增加值略有回升,社会消费品零售的增速也有所改善,但这些数据究竟是趋势性地上升,还是短暂的逗留呢?这些年来,中国经济在区域间分化的现象很明显,即有成功转型的,也有转型失败的,如北上广深也是属于成功转型的地区,东北应该是转型失败的地区。如果把上海比作发达国家,你就会发现,未来的消费增速会持续下行(上海上半年只有7%左右),工业增加值将会负增长(上海大约为-5%)。既然迟早会负增长,那么,何苦现在要死守呢?不少学者在预测中国经济什么时候见底,有人乐观地认为是明年上半年。我认为,如果拼命去刺激经济,那么,短期见底是有可能的。但这不能改变经济下行的大趋势,而且,经济下行未必是坏事,经济下行往往发发生在经济成功转型的时候,如所有发达国家的经济都是从高增长的发展中国家升级为低增长的发达国家的。经济增长的目标应该与充分就业相关联,而不是去人为设定目标。经济结构是否改善,才是衡量经济好坏的最重要标准。比如,美国的经济增速就如中国A股指数一样如蜗牛爬行,一波三折;但美国标普指数的上涨势头就像中国GDP的增速一样稳定上行。如果彼此换一下,该多好。经济改革的目标则是要化解结构性问题,提高包括上市公司在内企业的ROE,提升经济增长的质量,避免大级别金融危机的发生。

聆听习近平主席谈“第一动力”

芝商所公布的最新数据显示,聆听6月该交易所能源产品交易量大幅上升,聆听日均交易量达到230万份合约,同比增长33%。分类来看,原油产品日均交易量增长41%,其中WTI原油期货日均交易量增长48%至96万份合约,WTI原油期权日均交易量增长40%;天然气期权日均交易量增长28%;液化天然气和石化产品日均交易量刷新纪录。此外芝商所金属类产品交易也更加活跃。6月金属类产品日均交易量为48.3万份合约,同比增长45%,其中黄金期货日均交易量增长76%,达23万份合约;白银期货日均交易量增长22%,达8.4万份合约;铜期货和期权日均交易量增长31%,达9.8万份合约。整体来看,芝商所6月份日均总交易量达到1640万份合约,同比增长13%,其中期权日均交易量为340万份合约,同比增长17%;日均电子交易量为190万份合约,较去年同期增长25%。整个第二季度,芝商所日均交易量为1510万份合约,同比增长13%。芝商所董事总经理兼亚太区负责人菲克斯表示,6月亚洲地区的成交量同比增长20%,亚洲地区商品期货类产品的日均交易量同比增长达60%,其中能源和金属产品的日均交易量增长强劲,同比增长分别达到145%和110%。

中国ndash;6月经济增长仍无明显好转中国官方PMI数据显示制造业仍面临压力,习近席谈但服务业出现改善二季度GDP同比增长或由一季度的6.7% 略微放缓至6.6% ,习近席谈宏观政策仍保持宽松我们预计6月M2增长已经放缓;食品价格下降带动6月通胀有所缓和6月中国官方发布的制造业采购经理人指数(PMI)由 5 月的50.1降至50.0,表明制造业增长动能仍显疲弱但并未显著恶化。尽管如此,非制造业PMI由5月的53.1回升至53.7,其中建筑业和服务业状况进一步改善。我们编制的综合PMI指数由5月的51.8升至52.1。数据显示目前经济形势或难迅速好转,但在政策支持下,经济增长有望稳定在较低速但平稳的水平。我们预计2016余下时间内财政政策或仍维持扩张态势继而支撑经济平稳运行。二季度 GDP 同比增长或由一季度的6.7%放缓至6.6%,表明经济增长动能仍显疲弱。我们认为尽管官方投资预计将增长,但民间投资低迷、房地产市场活动放缓和外需不振等因素导致中国经济面临下行风险。基建投资加速或推动今年1-6月固定资产投资同比增长9.8%。鉴于市场需求普遍疲软,工业生产活动或继续保持低迷。6月CPI通胀或已缓和,但PPI通缩加剧。我们预计下半年内一季度财政及货币政策扩张措施的积极影响或将逐步传导至实体经济,提升下半年GDP同比增长至 6.9%。下半年一旦官方GDP增长目标的实现面临风险时,需求刺激政策或亦将加速出台。5月10日,平主当我们来到潍坊滨海新区新和成(18.910, 0.00, 0.00%)药业二期项目工地时,平主离潍坊港15公里的厂区内已建起一座座现代化厂房。总部在浙江的新和成,是中国第一家上市民营企业,目前已在滨海新区投资120亿元,预计三年投资286亿元,将在滨海新区建成它的北方总部基地

依托潍坊港,第动力发挥沿海优势,第动力潍坊滨海新区现在已建成六个专业园区,规模以上企业209家,去年产值达到879亿元。良好的产业布局带来快速的人口聚集,十几年前还是沧海茫茫水接天,草中时见一畦田的盐碱地,现在已崛起一座30万人口的城市。2009年还需要开着链轨车出来买包子的滨海新区中央区,现在一条条柏油马路纵横,交通四通八达除了聚集产业,聆听我们还加大城市基础设施建设,聆听现在lsquo;一天平均投入一个亿rsquo;,滨海新区正发展成为宜业宜居的沿海城市。潍坊市委常委、政法委书记、滨海区党工委书记孙起生说

和潍坊一样,习近席谈东营、滨州依托黄三角充足的土地供应,也在港口周边建立开发区,推进港城协同发展实力较为雄厚的烟台港,平主则走出一条港口和企业共建产业园、平主辐射带动当地产业发展的路子。由烟台港与万华合成革集团合资成立的工业园,总投资500多亿元,运营管理液化、煤炭码头等项目。自2014年投产以来,工业园每年产值都在千亿元以上。目前,这个工业园已建成世界上最大的液化气地下储存洞库,发展成为亚洲最大最全的聚氨酯和涂料原料基地。非仅储存,还进行交易,目前已发展成为东亚最大的液化石油气交易中心。非仅自身发展,还带动周边发展,目前已在当地带动形成一个千亿级的新材料产业集群


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